Альфа-комбинатор

Материал из CompromatWiki
Перейти к: навигация, поиск


Оригинал этого материала © Вслух.Ру, 26.08.2014, Фото: РИА "Новости"

Организованная группировка акционеров под руководством Германа Каплуна атакует ОАО "Армада"

Герман Каплун

В корпоративном конфликте, разгорающемся вокруг IT-компании «Армада», определился новый поворот. По сообщениям СМИ, совладельцем «Армады» на сегодняшний день может оказаться одна из структур «Альфа-групп» . Причем акции «Армады» альфовцы, скорее всего, прибрели в период с 15 до 21 августа текущего года. Именно тогда снижение котировок достигло 51%, а количество сделок в общей сложности составило 19,39% от общей капитализации.

Но кто бы в итоге ни оказался новым совладельцем «Армады», уже можно уверенно утверждать, что приобретение данного пакета прошло не без косвенного участия нынешнего председателя совета директоров компании Германа Каплуна . Открытым остается только вопрос, действует ли Каплун в связке с новыми акционерами либо использует их «втемную». Наиболее вероятным выглядит именно второй вариант — ведь у Каплуна имеется богатый опыт по надувательству инвесторов , полученный благодаря махинациям с продажей медиа-холдинга РБК.

Напомним, что тогда Герман Каплун разжился $46 млн, «позаимствованными» из кредитов, которые РБК получила от крупных банков, в том числе и Альфа-банка. Из общей суммы кредитов в 220 млн 46 млн долларов были предоставлены компаниям Каплуна в качестве займа и отправились на его собственный офшорный счет. Мало кто знает, что залогом под 46-миллионный займ были именно акции «Армады», которые после наступления маржинального требования (margin call) перешли «Альфе». Случилось это в 2008 году, когда отечественный фондовый рынок попросту обвалился. Каплун, как и любой оборотистый бизнесмен не мог допустить, чтобы крупный пакет акций лежал мёртвым грузом, и заложил его под займ «Альфе». Отсюда и интерес структур «Альфа-групп» к ситуации в «Армаде». Кстати, Прохоров и новая команда менеджеров РБК до сих пор не могут наладить дела в компании, настолько "сильной" была старая команда управленцев.

Впрочем, обо всем по порядку.

Судя по всему, Герман Каплун с самого начала создавал РБК как компанию-пустышку, которую, обернув в красивую оболочку, можно было бы успешно впарить какому-нибудь незадачливому олигарху.

В 2002 году РБК выходит на IPO, представляя собой, фактически, надутый донельзя мыльный пузырь . К 2002 году РБК состояла из множества разрозненных сайтов, причем «бизнес-контент», презентуемый широкой общественности, активно поддерживался находящимися в тени порносайтами. С помощью такой нехитрой манипуляции посещаемость бизнес-ресурсов искусственно увеличивалась в 3-5 раз. Не брезговало РБК и открытой покупкой всевозможных сайтов-траффикогенераторов, которые собственники ничтоже сумняшеся включали в состав холдинга. Интересно, что зачастую на рынке покупался только один ресурс, а остальные изготавливались самими рбкашными умельцами прямо в офисе РБК под руководством известного интернет-менеджера Михаила Гуревича. Среди самых известных таких сайтов — некогда популярный чат Krovatka, почта Hotbox, интернет-газета «Утро», форумы Webforum и другие.

Совершенно очевидно, что рано или поздно этот пузырь должен был лопнуть. И это произошло: в 2008 году капитализация РБК уменьшилась в 7 раз. На ММВБ иной раз даже были вынуждены приостанавливать торги акциями компании, поскольку те падали более чем на 20% в день. Долги у компании были огромными — так, в 2008 году ее общий долг оценивался в $220 млн., а EBITDA составляла всего $70 млн. При этом 58% в общей структуре выручки компании приходилось на долю интернет-ресурсов. Доля РБК-ТВ составляла всего 20%, еще 22% — печатный сегмент. Другими словами, большую часть прибыли холдинг по-прежнему получал с сомнительных ресурсов и дутого траффика.

Вот такую компанию в 2008 году Герман Каплун и решил выставить на продажу. Нетрудно догадаться, что продать подобный «актив» было задачей не из простых. Возможность покупки РБК вроде как рассматривал «Газпром-Медиа», однако после проведения due diligence холдинга газпромовские аудиторы, видимо, решили от покупки отказаться. Предложение о продаже РБК Каплун направлял также Алишеру Усманову, «Альфа-групп» и даже двум зарубежным медиахолдингами: германскому Bertelsmann и южноафриканскому Naspers, но никто из потенциальных покупателей на такую наживку «не клюнул».

Примечательно, что даже пытаясь найти покупателей, Каплун продолжал проводить махинации с акциями компании . Так, осенью 2008 года доли совладельцев РБК — Германа Каплуна, Дмитрия Белика и Александра Моргульчика — сократились с 31,59% до 19,08%. Аналитики инвесткомпаний тогда утверждали, что допэмиссию холдинг проводил под залог своих же акций, а привлеченными средствами через холдинг же играли на бирже.

В результате РБК оказался на грани банкротства, и когда Герман Каплун, видимо, уже отчаялся найти покупателя, холдингом заинтересовался олигарх Михаил Прохоров.

Приход олигарха-инвестора команда Германа Каплуна, очевидно, восприняла как еще одну возможность повторить некогда уже проделанные махинации с интернет-сайтами, только уже в большем масштабе. Начиная с 2008 года практически в каждом ежемесячном отчете собрания совета директоров РБК можно обнаружить сообщения о том, как менеджеры каких-то непонятных сайтов выкупают обратно свои доли, которые за пару лет до этого РБК с гендиректором Каплуном во главе, покупал у них за суммы с 5-7 нулями в долларах.

Так, в 2008 году РБК приобретает интернет-магазин цифрового контента Fidel.ru за $8,5 млн. Спустя некоторое время этот сайт прекратит свое существование. В 2013 году холдинг за $1 млн купит 51% Огород.Ру, но работа и этого ресурса также будет «приостановлена». А теперь внимание, вопрос: $9,5 млн, потраченные на активы, которые в итоге оказались пустышкой, были внесены в официальные документы именно по этой стоимости? Ответ очевиден. Как очевидно и то, что впоследствии убытки распределили по периодам и спрятали.

И это только два примера. На самом деле с момента прихода в РБК Михаила Прохорова, команда Каплуна занималась подобными махинациями постоянно. Вот список интернет-порожняка из годового отчета компании за 2011 год:

«В течение года в интернете запущено более 20 новых разделов и проектов, включая сервис по измерению скорости мобильного интернета QIP Speed Test, а также интернет-радио QIP.Radio;

— За год запущено более 30 приложений для мобильных устройств;

— Запущен новый клиент интернет-мессенждера QIP — QIP 2012, полностью поддерживающий социальные сети Facebook, Twitter и Вконтакте;

— Расширена линейка неделовых интернет-ресурсов: РБК приобрел доли в геолокационном сервисе «Огород», скидочном сервисе «Купон-Гид», а также сервисе подбора предложений для покупателей «Заявка.ру» социальную сеть Tvidi.ru».

В конце концов у Михаила Прохорова открылись глаза и на то, что за актив ему достался, и на то, чем на самом деле занимается команда во главе с Германом Каплуном. Но было уже поздно. Так, в ответ на требование структур ОНЭКСИМа вернуть кредит в $46 млн Каплун предложил расплатиться акциями РБК, которые оценивались в $6 млн, да и то, учитывая положение дел в компании, не факт, что в реальности за них можно было бы выручить даже эти деньги. У РБК сегодня новая команда управленцев, которой пока не удалось до конца разгрести все сомнительные махинации, провёрнутые Германом Каплуном. Что интересно, в очевидном выигрыше от всей этой истории остался … да! сам «великий комбинатор» Каплун. Выжав все, что можно из РБК, Каплун со своей командой основал фонд TMT Investments, через который еще в 2013 году он начал попытки взять под контроль ОАО «Армада». Правда, покупать крупный пакет на одну структуру Каплун не захотел, был смысл диверсифицировать риск и "впрячь" лояльных ему бизнесменов, например Дмитрия Кирпиченко из Maxwell Capital и других. По некоторым данным, сейчас структуры, лояльные Каплуну, контролируют до 80% акций «Армады». В 2014 году, благодаря полученному контролю, Каплуну удалось сменить «под себя» состав совета директоров «Армады» и даже возглавить его, а также поменять топ-менеджмент компании, правда, с нарушениями элементарных юридических процедур из-за чего старый менеджмент «Армады» не признаёт этого «кадрового решения».

Неприятные выводы…

Организованная группировка акционеров под руководством Германа Каплуна очень активно пытается внушить рынку и инвесторам, что менеджмент «Армады» воюет не с ними, а со всеми акционерами, так как 64% акционеров проголосовали против бывшего CEO Кузовкина. На самом деле имеет место подмена понятий, так как Каплун своими манипуляциями убедил дополнительные 38% акционеров участвовать в авантюре по атаке, разрушению и парализации компании, пообещав в результате этой хитроумной, как ему казалось, комбинации, вырастить акции в 10 раз. Что реально стало результатом этой войны, мы знаем: обрушение капитализации, отсутствие перспектив у компании, исход персонала. Проблема Каплуна в том, что он неплохо манипулирует акционерами, но не имеет понятия как работает высокотехнологическая компания.

Точка в корпоративном конфликте, разворачивающемся вокруг ОАО «Армада» еще не поставлена. Однако сообщения о том, что акции ОАО на дне организованного сливами в СМИ обрушения, возможно, приобрела структура «Альфа-групп» (которая, напомним, фигурировала одно время в качестве возможного покупателя РБК), заставляют задуматься: а не приготовил ли Герман Каплун для Альфы незавидный сценарий, который однажды уже разыграл с Михаилом Прохоровым? Кроме того, приобретая акции на дне падения в результате организованного, по некоторым данным, ими самими слива о проблемах компании в СМИ, благоприобретатели подставились под статью о манипулировании рынком ценных бумаг, а это уже совсем другая история...  

Ссылки

Источник публикации