Двмп Продадут За Бесценок

Материал из CompromatWiki
Перейти к: навигация, поиск


Росимущество накануне приватизации недооценило одно из крупнейших пароходств страны

1135590630-0.jpg Росимущество распорядилось продать госпакет акций Дальневосточного морского пароходства (ДВМП) по цене около 2 млрд руб. Казалось бы, федеральные власти решили неплохо заработать на продаже принадлежащих акций ДВМП, ведь заявленная ранее цена была на треть меньше. Однако, по мнению большинства экспертов, нормативная цена госпакета пароходства слишком занижена – если исходить из рыночной стоимости компании, то ее надо было повысить на треть. Кроме того, аналитики не исключают того, что цена акций ДВМП была занижена специально за счет высоких расходов пароходства в первом полугодии этого года. Если в прошлом году пароходство показало чистую прибыль при падении выручки, то в первой половине этого года – чистый убыток при росте выручки. В «Промышленных инвесторах» считают такую версию абсолютно несостоятельной.

ОАО «ДВМП» – одно из крупнейших транспортных предприятий страны и третье по величине пароходство России. В настоящее время на ДВМП приходится более 60% рынка контейнерных перевозок на Дальнем Востоке. Выручка компании по РСБУ в прошлом году увеличились на 17,8% по сравнению с 2003 г. и составили 6,49 млрд руб., чистая прибыль – почти в 2,5 раза (до 1,04 млрд руб.). На сегодняшний день 19,8% акций ОАО «ДВМП» принадлежит государству в лице Росимущества, порядка 67,42% акций – кипрской компании SVG Holding Ltd., интересы которой в России представляет группа «Промышленные инвесторы». Аукцион по продаже госпакета ДВМП со стартовой ценой в 1,34 млрд руб. РФФИ собирался провести еще в феврале текущего года, однако торги были отменены по инициативе Росимущества, посчитавшего цену заниженной. Летом консультант ДВМП Deutsche Bank предложил разместить 19,8% акций пароходства на Лондонской фондовой бирже. Эта инициатива была поддержана Минэкономразвития, однако не получила одобрения правительства: Росимущество предложило выставить пакет ДВМП на аукцион в РФ.

Вчера Росимущество выпустило распоряжение о приватизации госпакета ДВМП. Согласно этому распоряжению, акции пароходства будут проданы единым лотом на открытом аукционе, а нормативная цена пакета установлена в размере 1,94 млрд руб. По мнению экспертов, едва ли итоговая цена госпакета будет сильно отличаться от нормативной. «Это возможно, если в тендере будет участвовать более одного покупателя, что далеко не гарантировано, – сказал аналитик Rye, Man & Gor Securities Олег Судаков. – Есть небольшая вероятность, что в аукционе наряду с «Промышленными инвесторами» примет участие «Альфа» или «Базовый элемент», но и в этом случае вряд ли компании будут биться насмерть во время тендера».

По словам опрошенных RBC daily специалистов, нормативная цена госпакета акций пароходства слишком занижена. «На сегодняшний день капитализация Дальневосточного морского пароходства составляет 492 млн долл., а рыночная стоимость госпакета акций компании – 97,4 млн долл., что почти в полтора раза выше объявленной цены», – сказал RBC daily начальник аналитического отдела ИК «Проспект» Игорь Кокорев. При этом, по словам аналитика ИФК «Метрополь» Александра Жукова, рыночная цена вполне справедливо отражает стоимость компании. «Сейчас рыночная стоимость одной акции ДВМП – 0,3 долл., тогда как Росимущество, получается, продает по цене 0,21 долл.», – сказал RBC daily аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Ростислав Мусиенко.

Мало того, аналитики не исключают того, что цена госпакета была занижена специально. Дело в том, что в прошлом году пароходство показало чистую прибыль при падении выручки, тогда как в первой половине этого года – чистый убыток при росте выручки. Согласно данным консолидированного финансового отчета ДВМП за 2004 г., оказавшегося в распоряжении RBC daily, в прошлом году выручка предприятия возросла на 32% по сравнению 2003 г. – до 128,27 млн долл., чистая прибыль уменьшилась почти на 10% – до 86,97 млн долл. В то же время, по материалам консолидированного финансового отчета за первое полугодие 2005 г., выручка ДВМП составила 50,65 млн долл. по сравнению с 52,55 млн долл. в первом полугодии 2004 г., а чистый убыток – 10,3 млн долл. по сравнению с 7,01 млн долл. чистой прибыли за аналогичный период прошлого года. «После объявления итогов компании за первое полугодие акции ДВМП сильно упали, – сказал RBC daily аналитик ИК «ЦентрИнвест» Михаил Ганелин. – Если в сентябре котировки акций достигали 0,37 долл., то потом они упали до 0,27 долл., а сейчас не составляют и 0,3 долл.». Как известно, основным претендентом на покупку акций ДВМП является группа «Промышленные инвесторы». «Не исключено, что в пароходстве намеренно применили такую организацию расходов, чтобы занизить стоимость госпакета», – сказал RBC daily эксперт, пожелавший остаться неизвестным.

В «Промышленных инвесторах» категорически отрицают возможность такого развития событий. «Эта версия абсолютно несостоятельна, – сказал RBC daily директор по связям с общественностью «Промышленных инвесторов» Олег Румянцев. – Скорее всего, стартовая цена на аукционе будет выше нормативной и будет определяться с учетом средней рыночной стоимости компании за несколько месяцев, предшествующих аукциону. Манипулируя финансовыми итогами отдельного периода, ее не изменить. Наша цель – повышать стоимость компании. Снижение капитализации не только создает нам дополнительные трудности, но и противоречит нашим базовым целям. К тому же нам нет смысла играть на понижение. Снижение цены одинаково выгодно всем участникам аукциона – как нам, так и нашим конкурентам». В то же время не самые удачные финансовые показатели за первое полугодие основные акционеры ДВМП объясняют тем, что пароходство произвело большое количество расходов непостоянного характера. «Во-первых, в период наименьшей активности флота мы хотели произвести максимум плановых ремонтов. Во-вторых, в первом полугодии мы предпочли сделать все лизинговые платежи за используемый нами контейнерный парк. В-третьих, на первое полугодие пришлось большое количество расходов на изготовление и доставку собственных контейнеров, – пояснил Олег Румянцев. – Во втором полугодии расходная часть по этим позициям будет гораздо меньше. Планируется дальнейший рост выручки, что позволит компенсировать убытки».

Евгения Гаврилюк

Оригинал материала

RBC daily от origindate::24.12.05