3.3. "Роспан Интернешнл" и далее

Материал из CompromatWiki
Перейти к: навигация, поиск


3.3 ЗАО «Роспан Интернешнл»

Месторождения

МГК «ИТЕРА» владеет 31 % акций ЗАО «Роспан Интернешнл». Группа Газпром в настоящее время уже не имеет пакета акций данной компании.

ЗАО «Роспан Интернешнл» является собственником лицензии на право пользования недрами Ново-Уренгойского, Восточно-Уренгойского и Северо-Есетинского месторождений и уже приступило к их разработке. Данные месторождения представляют собой ачимовские отложения глубокого залегания, расположенные в достаточной близости от основной транспортной системы. В настоящее время объем добычи газа на этих месторождениях незначителен.

Участие Группы Газпром в ЗАО «Роспан Интернешнл»

Участие Группы Газпром в форме акций и займов

В 1995 году ОАО «Газпром» получило предложение приобрести 51 % акций в ЗАО «Роспан Интернешнл» по номинальной стоимости, составлявшей 5.7 млн. руб. (приблизительно 1 млн. долл. США), а также предоставить финансирование -на разработку месторождения в размере 2.6 млрд. руб. (400 млн. долл. США по обменному курсу, действовавшему в то время). Фактически ОАО «Газпром» предоставил займы на общую сумму 281 млн. руб. (около 47 млн. долл. США).

В ноябре 1998 года ОАО «Газпром» вышло из состава акционеров ЗАО «Роспан Интернешнл» с целью избежать необходимости осуществлять дальнейшие инвестиции в разработку месторождения и вовлечения в сложную процедуру банкротства.

Обязательства погасить задолженность по займам ЗАО «Роспан Интернешнл», полученным от ОАО «Газпром», взяла на себя МГК «ИТЕРА». В настоящее время задолженность по займам в сумме примерно 58 млн. руб. (около 2 млн. долл. США) погашена векселями ОАО «Газпром». Остаток долга по этим займам пока не погашен.

Схема финансирования через поставки газа

В 1997 году ЗАО «Роспан Интернешнл» потребовалось дополнительное финансирование. В октябре 1997 года была достигнута договоренность, в рамках которой Группа Газпром продала ЗАО «Роспан Интернешнл» 2 млрд. куб. м газа по цене 270руб./ тыс. куб. м (45 долл. США/тыс. куб. м). Затем этот газ был приобретен МГК «ИТЕРА», что дало возможность ЗАО «Роспан Интернешнл» получить дополнительное финансирование примерно в сумме 240 млн. руб. (40 млн. долл. США).

МГК «ИТЕРА» должна была погасить свою задолженность ЗАО «Роспан Интернешнл» денежными средствами (25 %) и строительным оборудованием (75 %). У нас нет информации о том. была ли погашена эта задолженность и в какой форме.

Сумма задолженности ЗАО «Роспан Интернешнл» Группе Газпром по этой сделке

составила 656 млн. руб. (90 млн. долл. США). В сентябре 2000 года МГК «ИТЕРА» погасила эту задолженность перед Группой Газпром за ЗАО «Роспан Интернешнл» векселями ОАО «Газпром» (три векселя, каждый на крупную сумму) (см. информацию о векселях далее по тексту).

Продажа доли собственности ОАО «Газпром» компаниям. входящим в МГК «ИТЕРА» и процедура банкротства в отношении ЗАО «Роспан Интернешнл»

ОАО «Газпром» продало свою долю в ЗАО «Роспан Интернешнл» 14 января 1999 года, за неделю до начала официальной процедуры банкротства (следует отметить, что первые признаки осуществления такой процедуры были отмечены в августе 1998 года).

Соглашение включало в себя условие погашения МГК «ИТЕРА» всей суммы задолженности ЗАО «Роспан Интернешнл» перед ОАО «Газпром». состоящей из:

- Вклада в уставный капитал в размере 5.7 млн. руб..
- Займов на сумму 281 млн. руб. и
- Задолженности за газ на сумму 656 млн. руб.

Процедура банкротства началась в связи с тем, что ЗАО «Роспан Интернешнл» не платило по своим обязательствам, существовали разногласия между компанией и кредиторами относительно размера ее обязательств, а также не поступало дополнительного финансирования от ОАО «Газпром» или иного источника.

Период исполнения процедур банкротства был достаточно длительным, что привело к ухудшению взаимоотношений между сторонами. МГК «ИТЕРА» не осуществляет контроль над месторождениями, несмотря на то, что она приобретает у ЗАО «Роспан Интернешнл» природный газ, добываемый в небольших объемах. В настоящий момент МГК «ИТЕРА» стремится либо восстановить контроль над компанией, либо найти способ для изъятия своих инвестиций.

Изменение покупательной способности рубля

Основная часть задолженности ЗАО «Роспан Интернешнл» перед ОАО «Газпром» была выражена в рублях и образовалась при обменном курсе 6 руб. за 1 долл. США. К моменту осуществления расчетов обменный курс составил 28 руб. за 1 долл. США.

Таким образом, снижение покупательной способности рубля привело к уменьшению фактической стоимости активов Группы Газпром приблизительно на сумму 90 млн. долл. США (при этом в настоящий момент сумма непогашенной задолженности составляет около 223 млн. руб.).

Оценка месторождений

Нам не известно о проведении каких-либо оценок вышеуказанных месторождений.

Технические характеристики УТИХ месторождений в значительной степени отличаются от характеристик сеноманских залежей Губкинского и Восточно-Таркосалинского месторождений и. следовательно, заключения по их сравнительной оценке не могут быть сформированы с достаточной степенью надежности.

Выводы

Вполне обосновано, что в конце 1998 года Группа Газпром хотела освободиться от своих обязательств основного инвестора в отношении ЗАО «Роспан Интернешнл».

Группа Газпром не возместила полную стоимость своих инвестиций из-за последствий финансового кризиса 1998 года. Вопрос о том. могла ли Группа Газпром реализовать свою долю в ЗАО «Роспан Интернешнл» по цене, соответствующей стоимости активов этой компании, должен рассматриваться с учетом влияния российского финансового кризиса 1998 года на обесценение этой компании. Данные 
месторождения имеют определенную ценность, однако определить, какова была их стоимость в конце 1998 года, представляется весьма сложной задачей, так как в отношении указанных месторождений или месторождений подобного типа (с глубоким залеганием углеводородов) не проводилась оценка на основе анализа дисконтированных потоков денежных средств, отсутствуют данные в отношении рыночных операций для целей сравнения. Кроме того, ситуация в целом остается крайне неясной в связи с проводимой в настоящее время процедурой банкротства.

В связи с банкротством ЗАО «Роспан Интернешнл» существуют значительные риски в отношении финансовых инвестиций МГК «ИТЕРА» в эту компанию.

3.4 ОАО «Сибнефтегаз»

Нефтегазоконденсатное месторождение Береговое

ОАО «Сибнефтегаз» было создано для разработки и использования Берегового месторождения. Лицензия на пользование недрами Берегового месторождения первоначально принадлежала независимой третьей стороне, которая пригласила Группу Газпром для участия в финансировании и разработке данного месторождения. Речь идет о высококачественных сеноманских залежах. Запасы газа, по данным ОАО «Газпром», составляют примерно 300 млрд. куб. м. В настоящее время месторождение находится в стадии освоения. Начало добычи газа ожидается в 2002 году, расчетный объем годовой добычи составляет 10 млрд. куб. м.

Оценка месторождения

По своим качественным характеристикам Береговое месторождение сходно с Губкинским и Восточно-Таркосалинским месторождениями, однако запасы данного месторождения на 25 % меньше. В отличие от других месторождений, в данном случае требуется трубопровод протяженностью около 300 км. стоимость строительства которого весьма значительна. Рынок сбыта газа еще не определен.

Оценка месторождения на 31 декабря 2000 года была осуществлена по методу дисконтированных денежных потоков. Здесь опять необходимо отметить, что эта оценка проводилась для целей, отличных от задач, стоящих перед нами при выполнении данного анализа.

Результаты проведенной оценки доказанных, вероятных и возможных запасов объемом 198 млрд. куб. м (что на 117 млрд. куб. м меньше объема запасов, указанного в данных Группы Газпром) представлены ниже:

Показатели 2000 г.
Дисконтированные денежные потоки (ставки дисконтирования 10 %) - млн. долл. США * 530
Допущение по цене газа - доллары США / тыс. куб. м 14,02

Важнейшие допущения, использованные для оценки стоимости запасов этого месторождения, идентичны допущениям, применявшимся для оценки Губкинского месторождения, принадлежащего ЗАО «Пургаз» (в отношении безнадежных долгов, осуществления расчетов бартерными операциями и риска страны). При расчетах использовался обменный курс в размере 28,16 руб. за 1 долл. США. Следует отметить, что допущение по цене представляется приемлемым для российского рынка природного газа.

Информация об изменении акционерного капитала

ОАО «Сибнефтегаз» было зарегистрировано в марте 1994 года, его первоначальный акционерный капитал составил 2 млн. руб. (деноминированных). В число акционеров вошли ОАО «Газпром» (45 %), местная администрация (20 %) и две других компании (35%).

В 1996 году акционерный капитал компании был увеличен до 5 млн. руб. (деноминированных), появился новый акционер, а доля собственности Группы Газпром сократилась до 40%. В 1999 году акционерный капитал был увеличен до 20 млн. руб. В этот период доля собственности Группы Газпром составляла 21 % и соответствовала вкладу ОАО «Газпром» в акционерный капитал в размере 6.95 млн. руб. (около 0.6 млн. долл. США) и предоставленным кредитам в размере 189.6 млн. руб. (около 25 млн. долл. США).

В конце 1999 года Группа Газпром продала 11 % акций ООО «КриФин» (которая, по утверждению руководства МГК «ИТЕРА», не входит в состав группы) за 5.74 млн. руб. (около 0.3 млн. долл. США). Данная стоимость была определена независимым российским оценщиком, приглашенным ОАО «Газпром», на основе стоимости чистых активов на период осуществления операции.

В результате указанных операций акционерами ОАО «Сибнефтегаз» в настоящее время являются:

Акционер Компания, осуществляющая контроль Доля участия, %
ОАО «Газпром» Группа Газпром* 10
ООО «Линко-Оптим» МГК «ИТЕРА» 20
ООО «Виста-Коралл» МГК «ИТЕРА» 18
ООО «КриФин»
ООО «Проект» Руководство ОАО «Сибнефтегаз» 15
ЗАО «Страховая компания «Щит» Г-н и г-жа Кузнецовы* 10,25
ООО «Пуринжинирингойл» родственники г-на Вяхирева Р.И. 5
ЗАО «Уренгойремстройдобыча» бывшее АОЗТ «ЛогоВаз»
Прочие 3.75
Итого 100
* Г-н Кузнецов являлся начальником Отдела внутреннего аудита ОАО «[[:Категория:Газпром|Газпром]]»

Группа Газпром заплатила 1,2 млн. руб. за свою долю собственности в размере 10%, и за период с января 1997 года по ноябрь 1998 года предоставила ОАО «Сибнефтегаз» три займа на общую сумму 186,9 млн. руб. (около 20-25 млн. долл. США). Насколько нам известно, ни один из этих займов не был погашен (срок погашения по договорам наступает в 2002-2008 годах). При этом мы отмечаем, что стоимость активов ОАО «Газпром» по этим операциям снизилась в результате резкого снижения покупательной способности рубля.

Вывод

Положение в ОАО «Сибнефтегаз» схоже с ситуацией, сложившейся вокруг ОАО «НК «Таркосаленефтегаз». Хотя Группа Газпром и не была изначально собственником Берегового месторождения, у нее была возможность сохранять сильные позиции в отношении доли собственности в капитале ОАО «Сибнефтегаз». Группа Газпром допустила уменьшение своей доли, не принимая участия в подписке на акции всех последующих эмиссий, а также продав МГК «ИТЕРА» часть своего пакета акций, чтобы не принимать обязательства по финансированию данного проекта, а также исходя их собственных приоритетов по разработке газовых месторождений.

Допустила ли Группа Газпром занижение стоимости своих активов при этих операциях зависит от рынка сбыта газа, который будет добываться на данном месторождении.

Определенно лишь то. что цена, по которой Группа Газпром продала 11 % своего участия ООО «КриФин». была низкой. Стоимостные показатели аналогичны данным по ОАО «НК «Таркосаленефтегаз», если рынок сбыта будет находиться в России, или ЗАО «Пургаз», если рынок сбыта будет находиться за рубежом.

3.5 ЗАО «ВостокГаз»

Еты-Пуровское месторождение

Компания была зарегистрирована в январе 1999 года в целях разработки Еты-Пуровского газового месторождения, лицензия на пользование недрами которого принадлежит Группе Газпром. Это месторождение представляет собой высококачественные сеноманские залежи с извлекаемыми запасами газа, равными приблизительно 299 млрд. куб. м.

Акционерами ЗАО «ВостокГаз» являются Группа Газпром (51 %) и ООО «Ланка-Промкомплект» (49 %). До середины 2000 года ООО «Ланка-Промкомплект» входило в состав МГК «ИТЕРА». Впоследствии оно было продано нескольким физическим лицам. Мы не располагаем информацией об этих физических лицах.

Группа Газпром намерена переоформить лицензию на разработку Еты-Пуровского месторождения на ЗАО «ВостокГаз», когда согласованные проекты разработки месторождения будут выполнены МГК «ИТЕРА». Согласно информации, предоставленной главным инженером ООО «Ноябрьскгаздобыча», в настоящее время в системе челябинского трубопровода отсутствуют производственные мощности, которые потребовались бы для обслуживания этого месторождения, в связи с чем работа по разработке этого месторождения не ведется.

Оценка месторождения

Мы не смогли получить данные по оценке месторождения на основе расчета дисконтированных денежных потоков. Месторождение сходно с Береговым месторождением в отношении качества и объема запасов. Рынок сбыта для газа Еты-Пуровского месторождения еще не определен.

Вывод

Группе Газпром следует рассмотреть целесообразность переоформления лицензии на пользование недрами Еты-Пуровского месторождения на ЗАО «ВостокГаз» и провести полную оценку инвестиций по этой операции.

3.6 ООО «Севернефтегазпром»

Южно-Русское месторождение

ООО «Севернефтегазпром» было образовано для разработки Южно-Русского месторождения, лицензия на право пользования недрами которого первоначально принадлежала ОАО «Запсибгазпром». В середине 1998 года лицензия была переоформлена на ООО «Севернефтегазпром», которое в то время являлось 100% дочерним обществом ОАО «Запсибгазпром».

Южно-Русское месторождение - это крупное месторождение, извлекаемые запасы которого составляют 688 млрд. куб. м, годовая добыча оценивается в пределах от 35 до 45 млрд. куб. м. Данное месторождение отличается качественными характеристиками сеноманской залежи: высокой пористостью, высокой газонасыщенностью и незначительным присутствием примесей. Однако оно расположено в некотором удалении от существующих транспортных магистралей. Чтобы соединить месторождение с газотранспортной системой, необходимо построить приблизительно 200 км газопровода, для чего требуется инвестиций в размере 7,5 -9 млрд. руб. (250-300 млн. долл. США). Насколько мы понимаем, разработка данного месторождения не столь сложна по сравнению с Восточно-Таркосалинским месторождением. В соответствии с условиями лицензии разработка данного месторождения должна начаться в конце 2001 года. В случае несоблюдения срока разработки месторождения или если не будут проведены повторные переговоры по продлению срока разработки, указанного в лицензии, данная лицензия будет изъята. В настоящее время компания ведет работу по привлечению иностранного инвестора.

Описание ситуации и информация об изменении акционерного капитала

Эта компания являлась 100 % дочерним обществом ОАО «Запсибгазпром», компании, которая в течении нескольких лет пыталась найти инвестора для разработки указанного месторождения.

Ниже в таблице представлена информация о долях участия в акционерном капитале ООО «Севернефтегазпром» на настоящий момент.

Акционер Компания, осуществляющая контроль Доля участия, %
ОАО «Запсибгазпром» Группа Газпром1 51
TNG Energy AG МГК «ИТЕРА» 49
Итого 100
1 Группа Газпром владеет 33 % от акционерного капитала ОАО «Запсибгазпром». Компания включена в консолидированную финансовую отчетность Группы Газпром, так как руководство считает, что оно осуществляет контроль над этой компанией. 
Является совместным предприятием между МГК «ИТЕРА» и Российским инвестиционным фондом.

МГК «ИТЕРА» предоставила ОАО «Запсибгазпром» финансирование на сумму 10 млн. долл. США, что, по ее оценкам, соответствовало 9 % акционерного капитала ООО «Севернефтегазпром», и обязалась предоставить в дальнейшем заемные средства на сумму 90 млн. долл. США. Однако, заемное финансирование предоставлено не было, и большая часть вложенных средств была возвращена.

В 2001 году компания ТМ TNG Energy AG приобрела 9 % акций МГК «ИТЕРА» в ООО «Севернефтегазпром» (и ее обязательства по финансированию) у ООО «КриФин», а также 40 % акций у ОАО «Запсибгазпром». Вторая из двух указанных операций была обусловлена обязательством TNG Energy AG предоставить финансирование для разработки месторождения. Фактически ОАО «Запсибгазпром» участвует в деятельности ООО Севернефтегазпром» путем переоформления лицензии на разработку недр, TNG Energy AG предоставляет значительную часть финансирования.

Прогнозируемая сумма капитальных вложений составляет 625 млн. долл. США, из которых 400 млн. долл. США предоставит TNG Energy AG. Вся программа финансирования разработки месторождения, как ожидается, будет завершена в 2001 году, а опытно-промышленная добыча начнется в 2002 году.

Оценка месторождения

Анализ месторождения для Группы Газпром был проведен на основе расчета дисконтированных денежных потоков за три года с 31 декабря 1996 года по 31 декабря 1999 года.

Ниже представлены результаты проведенной оценки:

Показатели 1997 1999
Дисконтированные денежные потоки (ставка дисконтирования 10 %) - млн. долл. США 1,977
Допущение по цене газа - доллары США / тыс. куб. м 17,78
Дисконтированные денежные потоки (ставка дисконтирования 20 %) - млн. долл. США 658
Дисконтированные денежные потоки (ставка дисконтирования 10 %) с учетом средневзвешенных цен Группы Газпром при реализации газа в страны Дальнего и Ближнего зарубежья - млн. долл. США 2,533 4.856

Допущения, использованные при проведении оценки данного месторождения, являются крайне важными и сходны с допущениями, использованными при проведении оценки Губкинского месторождения ЗАО «Пургаз».

Контрактные договоренности

Предполагается, что газ, добываемый на данном месторождении, будет продаваться на внутреннем рынке. Договор на операторскую деятельность будет заключен после проведения тендера.

Выводы

Основной вопрос состоит в том, равнозначен ли взнос в форме лицензии тем финансовым рискам и рискам по разработке месторождения, которые принимает на себя компания TNG Energy AG. Группе Газпром следует провести полную оценку инвестиций по этой операции. Причем оценка должна быть сделана в сжатые сроки, учитывая планы по завершению этой операции. В частности, следует проанализировать вопросы распределения объемов добычи из этого месторождения между акционерами и установления цен на добываемую продукцию.

3.7 ЗАО «Ачимнефтегаз»

ЗАО «Ачимнефтегаз» является совместным предприятием между Группой Газпром, акционерный капитал которого распределен следующим образом:

Группа Газпром -51%, МГК «ИТЕРА» - 49%. Компания была образована в августе 2000 года в г. Новый Уренгой для разработки второго опытного участка ачимовских отложений Уренгойского месторождения, принадлежащего Группе Газпром. Лицензия на разработку этого месторождения Группой Газпром не переоформлялась.

В настоящее время проводится технический анализ данного участка. По предварительным оценкам, возможные запасы природного газа составляют 354 млрд. куб. м, возможные запасы газового конденсата- 117 млн. тонн.

Группа Газпром выплатила 76 500 руб. в качестве взноса в уставной фонд данной компании, однако документы по приобретению акций и выписка из реестра акционеров не были нам предоставлены, поскольку регистрация акций ЗАО «Ачимнефтегаз» еще не закончена. На текущий момент МГК «ИТЕРА» инвестировала средства в размере 7,6 млн. руб. на проведение проектных работ и покрытие расходов по обслуживанию предприятия с даты образования компании.

При рассмотрении целесообразности переоформления прав на пользование недрами газоконденсатного участка на ЗАО «Ачимнефтегаз» Группе Газпром необходимо провести полную оценку данной инвестиции.